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O maior risco nos mercados de petróleo de hoje

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O mercado de petróleo está ” apertando ” , mas a administração Trump ainda pode estragar os preços do petróleo se a agressiva guerra comercial contra a China reduzir o crescimento econômico.

Os EUA intensificaram o conflito comercial com a China na segunda-feira, quando o governo Trump anunciou US $ 200 bilhões em tarifas sobre as importações chinesas. A mudança era esperada há semanas, mas os defensores do comércio esperavam que a administração acabasse com a idéia quando o esforço chegou a um impasse.

Não apenas Trump avançou com tarifas punitivas sobre a China, mas também sugeriu que outras 267 bilhões de dólares em tarifas estão sendo consideradas.

A guerra comercial pode atingir os mercados de petróleo e gás de várias maneiras. Primeiro, a escalada das tarifas pode arrastar o crescimento econômico. A primeira rodada de tarifas, que atingiu US $ 50 bilhões em produtos chineses, teve como alvo um conjunto relativamente restrito de produtos. Mas os últimos US $ 200 bilhões em tarifas elevarão o custo de uma ampla gama de bens de consumo nos EUA, o que poderia desacelerar a economia. Indústrias específicas que são afetadas pelas tarifas sofrerão danos mais concentrados.

Em segundo lugar, é provável que o petróleo e o gás sejam especificamente afetados pela guerra comercial, o que não acontecia nas rodadas anteriores de tarifas. A China anunciou US $ 60 bilhões em medidas de retaliação na terça-feira, incluindo uma tarifa de 10% sobre o GNL importado dos Estados Unidos.

O problema com a briga comercial é que, uma vez que as tarifas estejam em vigor, há pressão para que os dois lados não recuem. Isso não é nada bom para uma resolução rápida desse conflito.

A longo prazo, a tarifa reverte a economia da construção de novos terminais de exportação de GNL nos Estados Unidos. A China emergiu como o principal impulsionador do crescimento da demanda de GNL, e qualquer novo terminal de exportação localizado em qualquer lugar do mundo provavelmente tem a China no centro de seus cálculos. De acordo com a S & P Global Platts Analytics , a China deverá representar um terço do crescimento da demanda global até 2023, com um aumento de 154% em relação aos níveis de 2017.

Se o caso de negócios para novos terminais de exportação nos EUA não for mais atraente por causa das tarifas da China, outros projetos em todo o mundo poderiam receber um impulso. “Os Estados Unidos são um dos principais fornecedores mundiais de GNL, mas outros países são capazes de abastecer a China – incluindo Austrália, Catar, Malásia e Rússia”, disse Stephen Comstock, do American Petroleum Institute, à S & P Global Platts.
Por enquanto, a China se recusou a colocar tarifas sobre o petróleo bruto dos EUA. De fato, a China intensificou as compras de petróleo dos Estados Unidos nos últimos dois anos. No entanto, Pequim poderia estar reservando essa opção para a próxima rodada de escalada, como em retaliação ao potencial de US $ 267 bilhões em novas tarifas que Trump ameaçou.

Novas tarifas sobre o petróleo bruto dos EUA podem não necessariamente estragar o mercado de petróleo diretamente. Os exportadores norte-americanos de petróleo bruto poderiam encontrar outros compradores, mas talvez precisassem descontar mais fortemente seu petróleo. A China, por sua vez, compraria petróleo de outro lugar, de modo que o efeito seria embaralhar os fluxos de comércio, em vez de perturbá-los fundamentalmente.

O maior efeito no mercado de petróleo viria do impacto negativo na economia global. “Até agora, o conflito comercial entre os EUA e a China não teve impacto visível na demanda por petróleo em nenhum dos dois países. O processamento de petróleo bruto nos EUA e na China está próximo ou em um nível recorde ”, escreveu o Commerzbank em uma nota. “No entanto, quanto mais as tarifas continuarem em espiral, mais provável será que haverá um impacto negativo na economia e na demanda por petróleo dos dois maiores consumidores de petróleo do mundo. Além disso, é concebível que a China também imponha uma tarifa punitiva ao petróleo bruto dos EUA. Este não foi o caso ainda. ”

Enquanto isso, a China poderia explorar outras maneiras de tornar a vida difícil para o governo Trump, como fazer o melhor possível para comprar tanto petróleo do Irã quanto possível. A China enviou sinais contraditórios sobre o quanto poderia reduzir as importações iranianas de petróleo, mesmo rejeitando a legitimidade das sanções. No entanto, com a escalada da guerra comercial, a China pode tomar uma posição mais agressiva em ajudar o Irã a evitar o impacto das sanções.

Por enquanto, houve pouco impacto visível sobre os preços do petróleo. Na segunda e terça-feira, os preços do petróleo exibiram oscilações de preços significativas. No entanto, os preços foram, sem dúvida, muito mais suaves do que eles poderiam ter sido. Notou-se que a Arábia Saudita estava contente em deixar o Brent subir acima de US $ 80 por barril, um desenvolvimento que normalmente elevaria os preços. É possível que os comerciantes tenham descontado essa notícia devido à escalada da guerra comercial entre os EUA e a China.